科技企业资本爆发前夜?!最高奖颁给两位“硬核”科学家,2019年科创板推出在即

  今日(2019年1月8日),第十九届国家科学技术奖励大会召开。这一次,哈尔滨工业大学刘永坦院士和中国人民解放军陆军工程大学钱七虎院士获得2018年度国家最高科学技术奖。   从2000年首个奖项颁给数学家吴文俊、杂交水稻专家袁隆平开始,这个中国最高科技奖项始终关注的是计算机、物流、航天航空、医学生物科技、新材料等真正“硬科技”。   而2019年即将推出的科创板,所关注的正式这些“硬科技”。   2018年11月5日,证监会和上交所表态,建设独立于现有主板市场的新设板块——科创板,并在该板块内进行注册制试点;同年12月24日,证监会和上交所再吃强调,将科创板作为2019年的最重要工作。   据新华社1月8日报道,从监管机构调研的方向和创投界的讨论看,科创板将主要面向“高质量的新经济”,对行业的选择,大概率会以“硬科技”为主,科技创新、技术创新将成为科创板行业选择的主要底色。   “科创板企业可能主要覆盖互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药、新材料、新能源等行业。”有券商从业人士对资本邦指出,除了中长期的行业结构外,科创板可能还以To B类公司为主。   为了切实符合科创板的实际情况,据新浪财经2019年1月7日报道,科创板的发行上市标准或从五种维度来看——   第一种,即为市值-净利润标准:市值不少于10亿,连续两年盈利,最近两年扣非后净利润累计不少于5000万;市值不少于10亿,最近一年盈利且营收不少于1亿;   第二种,市值-收入-研发投入标准:市值不少于15亿,最近一年营收不少于2亿,最近三年研发投入合计占最近三年应收合计比例不低于10%;   第三种,则是市值-收入-现金流标准:市值不少于20亿,最近一年营收不少于3亿,最近三年经营活动现金流净额累计不少于1亿;   第四种,为市值-收入标准:市值不少于30亿,最近一年营收不少于3亿;   前四种均在战略新兴板发行上市标准中出现。   第五种则是维度较新也较模糊的一种考量:市值不少于40亿,主要产品或市场空间大;经国家有权部门批准,取得阶段性成果;获得知名投资机构一定金额投资;医药企业取得至少一项一类新药二期临床实验批件;其他符合科创板定位的企业,需具备明显技术优势,符合一定标准。   鲸准研究院认为,科创板的设立增强了对创新企业的包容性和适应性,为科技创新企业提供了融资新平台的同时,大幅缩减符合条件IPO企业的审核周期,为中国高科技产业发展,留住科技类独角兽企业。   “科创板的正式设立也将进一步拓宽股权投资机构退出渠道,缩短机构退出周期,对强化市场功能、激发市场活力及促进资本市场长期健康发展起到重要推动作用。”   那么,中国科技企业生存现状如何?2019年科创板推出,就是科技的企业的春天吗?或许,我们可以通过鲸准研究院的研究中找到答案。   下文内容主要摘自鲸准研究院《2018年新经济创投白皮书》——   2018年新经济企业资本生存现状   1, 投资大环境较同期相比呈小幅上升趋势,单笔平均融资额上升10%,一级市场资本集中度相对稳定。   2, 并购仍为主要退出方式,同比去年大幅上升,此外,新股发行审核趋严,上市数量锐减。   3, 2018年备案的私募基金数量达到24255只,总募集额度达8.35万亿元。   4, 中国股权投资市场投资币种仍以人民币为主,投资数量达7953,但平均融资额度较低,仅为外币投资的10%左右。   (图片来源:鲸准研究院)   中国新经济企业批量涌现,初期多选择赴美上市。   鲸准研究院认为,“我国在新经济领域的快速发展受益于新经济企业的批量涌现,由于我国资本市场存在准入门槛限制,A股市场中的新经济企业相对较少。”   一方面,新经济龙头(即所谓独角兽公司)概念刚刚兴起,更多企业仍处于成长阶段,尚未开启IPO。   据统计,2018年全球独角兽榜单中,我国独角兽公司数量共计76家,仅次于美国的119家,约占全球总数的29%。从细分行业来看,我国独角兽公司主要分布在电子商务、硬件、互联网软件服务等代表新经济的行业。   (图片来源:鲸准研究院)   另一方面,像百度、阿里巴巴和京东等成熟企业多选择在美国上市。   2018年, 中国企业赴美IPO数量再次激增,拼多多、蔚来汽车、小赢科技等广受关注的新 经济企业上市当日,均有大涨表现。   (图片来源:鲸准研究院)   无惧“资本寒冬”:成熟期新科技企业融资间隔较短   新一代移动通信、先进医疗设备、新能源、集成电路、高端软件等为代表的新科技行业,在C轮-E轮的融资间隔时间均相对最短。   “意味着资本市场在资金紧张的环境下,更青睐于硬核科技类企业。”   鲸准研究院以国大数据内代表性公司——数联铭品(简称BBD)为例,其于2018年1月19日披露获得小村资本等1.2亿元D轮融资,2018年2月9日即披露了上海千临实业的4.4亿元E轮融资,间隔仅有20余日。   (图片来源:鲸准研究院)   而从整个新经济行业的融资挤压效应来看:   科技行业虽整体融资占比最大,但占比显著收窄,资本流入趋于理性。国家重点发展的战略性新兴产业,高端制造、新材料、节能环保在2018年的融 资贡献度突出;在新经济发展的新格局下,国家通过政策引导扶持传统行业转型和创新,带来了行业增长的新动力。   (图片来源:鲸准研究院)   可以说,2018年,新科技领域虽然在项目受资和成立方面受影响程度较大,但仍保持了最高的资本关注度。   鲸准研究院认为,从细分子行业来看,新科技垂直领域中的无人机、VR.AR和硬件领域下降幅度较大,而人工智能、企业服务、大数据等领域仍保持较高热度。   科技企业的资本爆发前夜?!   鲸准研究院认为,近两年来,关于NB-IoT、工业互联网、智能制造、车联网等应用领域的政策密集发布,政策的微观化往往代表着产业已经到达爆发的前夜。   (图片来源:鲸准研究院)   鲸准研究院总结称,在行业洗牌之下,2018年科技领域创业公司成立数量大幅减少,合计仅100多家,与2015年的峰值1500家形成巨大落差;各领域创业公司融资事件的数量从2016年的最高点(一年2000起)到2018年也有30%-50%的下滑。   (图片来源:鲸准研究院)   但新科技产业在基础层、技术层巨头扎堆,应用层覆盖行业广泛。   (图片来源:鲸准研究院)   2018年,大数据和云计算的融资金额持平,人工智能和物联网还有提升(人工智能主要是有商汤这种巨额融资),整体融资的轮次后移,很多进入了B轮、C轮,相应的平均融资金额有大幅上升,并购数量迅速增加,说明资源在迅速向头部集聚,行业在快速洗牌,竞争格局正在快速趋于成熟。   (图片来源:鲸准研究院)   行业洗牌之下,科技企业之间的并购增加。   (图片来源:鲸准研究院)   值得关注的是,2018年,新科技板块整体上市数量继续遇冷。   涵盖人工智能、云计算、大数据、物联网四大细分领域的新科技板块在2018年延续2017年以来的上市颓态, 2016年至2018年,上市公司数量分别为17、25、17件,2017年至2018年环比增幅分别为-47.06%、-32%。   (图片来源:鲸准研究院)   不过,2018年,硬件企业迎来IPO大年。小米、云米、华米等小米系公司收入、盈利均达到一定规模,率先开启了上市潮。   同时,人工智能领域因为巨大的想象空间,获得了巨额融资,但2018年人工智能的主旋律是场景落地和收入验证,财务表现还没有到能够支持上市的阶段。   鲸准研究院预计,未来2-3年实现收入验证的人工智能公司将迎来上市潮。
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